东京(共同社)——在日本央行突然加息和鹰派立场之后，日元突然升值，这在很大程度上被认为是日经指数最近暴跌超过全球市场的主要原因。
随着日元明显开始企稳，股市可能会恢复平静。但分析师表示，由于美国经济前景不明朗，日经指数能否反弹至40,000点水平仍有待观察。
SMBC日兴证券投资研究助理总经理Chihiro Ota表示，“日本央行冲击”是导致基准指数在截至周一的三天内下跌约7,600点的崩盘背后的原因。
日本央行于7月31日将政策利率上调至0.25%左右后，日经指数周一下跌12.4%，创下单日最大跌幅4451.28点。
日圆兑美元在7月初跌至37年最低水准，逼近162日圆。在日本央行总裁上田和夫暗示可能进一步升息后，日圆兑美元周一飙升至141日圆区间。
美国就业数据弱于预期，引发全球避险情绪，引发全球股市大跌，一些人担心美国联邦储备理事会(美联储，fed)在9月料将降息，但在采取货币宽松措施方面等待的时间过长。
他说:“日本股市下跌的70%到80%是由于日元走强，而对美国经济的担忧约占20%到30%。”
日元走强直接影响到股市，因为它侵蚀了日本出口商的海外收入价值，导致人们担心企业利润会受到严重打击。
"日本上市公司的获利结构很容易受到日圆走强的负面影响，因为即便是零售等一度被视为国内业务的公司，现在也有很大一部分营收来自海外，"他说。
分析师说，日经指数暴跌的另一个原因是一种被称为套息交易的流行投资策略的解除。套息交易是指借入低利率货币，然后投资于利率较高的货币。
近年来，日本的超低利率使日圆成为受青睐的融资货币，但日本央行出人意料的加息意味着日圆的借贷成本不再那么低了。
分析师称，随着日圆升值，借入日圆的投资者面临追加保证金的要求，迫使他们在全球市场上出售资产，买入日圆并补仓，从而进一步推高日圆。
但瑞银(UBS)日本宏观策略师詹姆斯•马尔科姆(James Malcolm)不愿将近期日本股市崩盘过多地归咎于日本央行，他表示，时机只是不幸。
马尔科姆说:“这不仅仅是日本的问题，也绝对不是上田佳彦给了一个鹰派的惊喜。”"利差交易本已平仓，而(美国)非农就业报告疲弱则是推动利差交易的一大因素。"
与此同时，一些人指出，日经指数的历史性单日跌幅似乎过大，因为主要由机构投资者和对冲基金使用的算法交易进一步加剧了这一跌幅，算法交易通过计算机程序迅速下达买入或卖出指令。
东海东京情报实验室首席股票市场分析师Seiichi Suzuki说，这种做法导致了“交易的连锁反应”，由金融机构的止损卖单和个人投资者因利润不足而被迫卖出造成。
“虽然创纪录的降幅令人震惊，但这是一种过度反应。“如果仅仅是由于日元走强和套利交易，市场就不会反弹这么多，”他指的是日经指数在第二天反弹，创下有史以来最大的涨幅。
铃木补充说:“事实表明，交易本身已经变得非常技术性，达到了基本面不合理的价格。”
在经历了几天的动荡之后，日本股市似乎有所企稳，在日本央行副总裁内田晋一对进一步加息表达了谨慎立场后，日元兑美元周五回落至147区间。
虽然人们普遍认为，最糟糕的波动已经过去，但日经指数是否会从上周五的35000点升至7月11日创下的422224.02点的历史收盘高点，仍存在不确定性。
巴克莱证券日本有限公司研究部主任Shinichiro Kadota说:“如果日本央行采取温和立场，可能会导致日元轻微贬值。”
然而，全球避险趋势和美国经济状况是更为关键的因素。除非这些地区稳定下来，否则全面复苏可能需要一些时间。”
(作者:多尼加·林)
